Fonds umschichten:
So gelingt das Re­balancing

Das Umschichten bzw. Rebalancing muss dabei nicht zwingend eine gleichmäßige Verteilung der Anlageklassen sein. Es kommt vielmehr auf die ausgewählte Strategie an, die Sie als Anleger zuvor gewählt haben.

Die gängigsten Verteilungen sind:

• 30 Prozent zu 70 Prozent
• 50 Prozent zu 50 Prozent 
• 70 Prozent zu 30 Prozent 

Diese Aufteilungen geben an, welche Wert­papiere sich zu welchen Anteilen in Ihrem Portfolio befinden und definieren zugleich Ihre Risiko­bereitschaft. So gilt beispielsweise die Variante mit einem Verhältnis von 30 Prozent Aktien auf 70 Prozent Anleihen als risikoarm, ein Aktien­anteil von 70 Prozent auf 30 Prozent Anleihen hingegen als risikobereit.

Mit der Umschichtung der Anlagen zurück zum ausgewählten Verhältnis, wird sicher­gestellt, dass das Risiko der Investition auf die ursprünglich gewählte Verteilung zurück­geführt wird. 

Wenn Sie über eine Umschichtung nachdenken, sollten Sie sich im Vorfeld darüber Gedanken machen und das Risiko einschätzen. Überprüfen Sie am besten regelmäßig, ob Ihre gewählte Anlage­strategie noch zu Ihren Zielen passt. Folgende Punkte dienen als Leitfaden, wenn Sie Anlagen umschichten möchten: 

• Wenn Sie mehr als 20.000 Euro zur Verfügung haben, könnte eine Umschichtung für Sie in Frage kommen. 
  
• Transaktionen lohnen sich nicht, wenn sie mehr als ein Prozent des Anlage­betrags kosten.
  
• Wenn Sie Gold im Portfolio besitzen, lohnt sich das Umschichten oft nicht.
  
• Zum Ende der von Ihnen bestimmten Anlage­dauer hin sollten Sie Ihre Aktien­positionen langsam verringern.

Ob Sie lieber in Fonds oder ETFs in­vestieren und entsprechend umschichten, hängt von Ihren persönlichen Anlage­zielen und Ihrem Risikoprofil ab. Generell kann es sich lohnen, das Rendite­potenzial beider Geldanlagen für sich zu nutzen.

ETFs weisen deutlich geringere Gesamt­kosten und höhere Rendite­chancen auf als Fonds. Sie zahlen bei den ETFs zwar auch eine Gebühr für die Lizenz, jedoch liegt der Betrag weit unter den Gebühren für die aktiven Investmentfonds. Allein durch das Fonds­management können höhere Kosten auf Sie zukommen. Dazu zählen zum Beispiel Verwaltungs­gebühren, Kosten für die Verwahrung des Vermögens, der Ausgabe­aufschlag für den Kauf von Fondsanteilen sowie Transaktions­kosten beim Kauf und Verkauf. ETFs sind diesbezüglich wesentlich kosten­effizienter, was sich besonders beim konstanten Ansparen über viele Jahre positiv auswirken kann.

Kaufen und einfach ruhen lassen mit der so­genannten Buy-and-Hold-Strategie kann sehr bequem sein, jedoch empfehlen viele Börsen­experten das Depot aus Aktien­fonds und Zinsanlagen besser anti­zyklisch umzuschichten. Besonders drei gute Gründe sprechen für das Rebalancing:

• Risikokontrolle: Am Börsenmarkt steigen und fallen die Kurse täglich. Somit gibt es Zeiten, in denen sich der Anteil risikoreicher Anlagen deutlich erhöht und das Gesamt­portfolio nicht mehr Ihrer Risiko­bereitschaft entspricht. Mit einem Portfolio-Rebalancing können Sie Ihr Risiko optimal prüfen und steuern. Mit dem Umschichten können Sie ganz einfach die Auf­teilung der Anlage­klassen durch einzelne Käufe oder Verkäufe wieder korrigieren.
  
• Antizyklisches Handeln: Das Portfolio-Rebalancing liefert anti­zyklische Handels­signale, sodass Anteile in risikoreichen Anlagearten (z.B. Aktien) in guten Kurszeiten ver- und zu niedrigen Markt­preisen gekauft werden. Langfristig betrachtet, erhöht das die Renditechancen. 
  
• Anlagedisziplin: Zudem kann durch strategische Portfolio-Anpassungen (z.B. durch Anlagegrenzen) Un­sicherheiten sowie den Bedarf für Markt-Timing beseitigen und damit Angst­verkäufen und psycholo­gischen Fallstricken bei der Geldanlage entgegenwirken.
  

Wenn Sie Fonds umschichten, ist das auch immer mit Kosten und Steuern verbunden. In der Regel sind auf börsen­gehandelte Indexfonds Steuern zu zahlen, wenn Sie mit Ihren ETFs Kapital­erträge, beispielsweise Dividenden oder Kursgewinne erzielen. Im Gegensatz zu den Kursgewinnen, werden bei Verlusten hingegen keine Steuern fällig. Für die Steuer­abgabe werden Ihre Gewinne und Verluste aus ETFs miteinander verrechnet. Die Art der Geldanlage (z.B. Einmalanlage oder ETF-Sparplan) spielt hierbei keine Rolle. 

Falls Sie mit Ihrem Fonds Gewinne erzielen, aber keine ETF-Anteile verkauft haben, sind Ihre Fonds steuerfrei. Denn solche reinen Buchgewinne werden nicht versteuert. Als Gegengewicht für geringere Erträge bietet das Investment­steuer­reformgesetz von 2018 für Anleger eine Entschädigung. Sie müssen nur noch einen Teil Ihrer Erträge verteuern. Wie hoch dieser freigestellte Anteil ist, hängt von der Fondsart ab. 

In den meisten Fällen lohnt es sich nicht, Fonds in ETFs umzuschichten, da die niedrigen Kosten und Gebühren bei den ETFs die Steuer­vorteile schnell neutralisieren. 

Dennoch ist das Umschichten immer individuell zu betrachten. Denn, wenn Fonds beispiels­weise sehr gut im Kurs liegen und trotz hoher Kosten auch noch besser als ETFs abschneiden, ist das Umschichten nicht empfehlens­wert. Allerdings profitieren Sie bei ETFs durch die niedrigen Kosten häufig über eine höhere Rendite als bei Investment­fonds. Eine Faustregel besagt, dass sich das Umschichten von Fonds nicht auszahlt, wenn die Kosten mehr als ein Prozent des Anlagebetrags betragen.

Es gibt es viele Risiken, die beim Umschichten beachtet werden sollten. Neben persönlichen Risiken wie der Ungeduld des Anlegers und die un­realistisch gesetzten Sparraten, bestehen in einem Portfolio verschiedene Risiken, die unbedingt berücksichtigt werden sollten. Dazu gehören beispielsweise Länderrisiken, Branchen­risiken, Marktpreis­risiken oder Ausfallrisiken. Darüber hinaus ist es wichtig, dass Sie auf Diversifikation bzw. die Streuung Ihrer Anlage achten. Das bedeutet, dass Sie Ihre Geldanlagen so aussuchen, dass die Gewinne von unterschiedlichen Faktoren beeinflusst werden. Dadurch können Sie das Gesamtrisiko Ihrer Strategie nicht nur durch die Wahl der Anlagegruppen (z.B. Aktien und ETFs), sondern auch durch die Auswahl von bestimmten Produkten steuern und somit risikoreiche Länder oder Branchen gezielt vermeiden. Generell verringert ein langfristig orientierter Anlagemix viele Risiken und bietet Ihnen höhere Renditechancen.

• Zu geringe Diversifikation: Setzen Sie nicht alles auf eine Karte, sondern streuen Sie Ihr Vermögen am besten breit über verschiedene Anlageklassen und Regionen. Denn so können Verluste in einem dieser Anlagebereiche mit den Gewinnen aus dem anderen Bereich kompensiert werden.
  
• Zu häufiges Fonds umschichten: Reagieren Sie nicht sofort auf kleinste Kurs­schwankungen und handeln Sie nicht zu oft kurzfristig. Denn durch zu viel Aktionismus, zahlen Sie möglicher­weise nicht nur hohe Trans­aktions­kosten, sondern verpassen die Chance, dass sich Ausschläge in der Kursentwicklung über den Zeitverlauf bessern und Sie Gewinne einfahren können. Erfolg­versprechender ist es, auf eine langfristige Strategie zu setzen und nicht auf jede Bewegung auf dem Aktien­markt einzugehen. Eine Alternative, wenn Sie wenig Zeit für die Analyse haben, bieten börsen­gehandelte Indexfonds (ETFs). 
• Zu hohe Kosten zahlen: Investment­fonds sind mit hohen Kosten und Gebühren für Transaktionen, Verwaltung, Konten oder Depots verbunden. Dadurch verlieren Anleger häufig größere Teile ihrer Gewinne. Besonders groß kann der Verlust ausfallen, wenn Fonds zusätzlich noch zu oft um­geschichtet werden. Nehmen Sie sich Zeit, um Ihre Investment­entscheidungen genauestens zu überdenken. Falls Sie ein Geldinstitut beauftragen, achten Sie darauf, dass die Konto- und Depotgebühren niedrig sind. 
• Sich von kurzfristigen Trends täuschen lassen: Setzen Sie bei der Aktienwahl nicht gleich auf die Aktie, die in dem Moment gut läuft. Denn ein gewisses Auf und Ab gehört zum Umschichten von Fonds dazu. Eine hohe Dividende ist deshalb noch kein Qualitäts­merkmal für ein Unternehmen. Schauen Sie so gut es geht auf die Entwicklung eines Fonds und denken Sie langfristig. Bei der Investition in dividenden­starke Aktien empfiehlt es sich, das Unternehmen auf weitere Qualitätskriterien zu prüfen. 
• Fonds vergessen und nicht umschichten: Nach dem Kauf sollten Sie unbedingt Ihr Depot bzw. Aktienfonds prüfen. Experten raten, Ihr Portfolio zumindest einmal im Jahr zu kontrollieren. Dabei sollten Sie sich fragen, ob die Fonds noch Ihren Anlage­zielen entsprechen und beobachten, ob sich aus einer vorüber­gehenden Schwäche­phase inzwischen ein Dauer-Tief entwickelt hat. So können Sie Verluste bei Ihrer Geldanlage vermeiden.